Margen estándar
El margen estándar admite opciones financiadas con USDC. Las opciones compatibles comparten margen dentro del mismo activo subyacente y el mismo vencimiento. No habilita colateral spot, préstamos ni futuros perpetuos.
Disponibilidad: el contrato agrupado de opciones está presente cuando una respuesta de cartera contiene margin_summary.standard_margin. Las respuestas anteriores no contienen ese desglose. Consulte la guía de migración de la API antes de actualizar un cliente de trading.
Qué recibe protección
- Los contratos idénticos se netean antes de evaluar la exposición short.
- Los verticales, butterflies, condors y boxes reciben protección de opciones long compatibles. El margen sigue la exposición combinada, no una etiqueta de estrategia ni la forma en que se abrieron las posiciones.
- Los ratios y otras carteras conservan cargos por la exposición short no emparejada. Una cola de opción call no cubierta no tiene una pérdida máxima finita.
- Los calendarios mantienen grupos de vencimiento separados. Una posición long con vencimiento posterior no limita el payoff terminal de una posición short con vencimiento anterior. No se asume ninguna compensación entre vencimientos.
- Las opciones long se pagan por adelantado. Sus marcas afectan el valor de la cuenta, pero no se convierten en USDC disponible para gastar.
Cada grupo compatible compara los cargos individuales aplicables con su requisito de payoff y su cargo por call no emparejada según la política de riesgo fija que se describe a continuación. Un payoff acotado no garantiza que el margen siempre sea igual a la pérdida máxima al vencimiento. Los recargos por riesgo de oráculo y de cotización, cuando están soportados y habilitados, se aplican por separado.
Límites de posiciones short: algunas cuentas también están sujetas a un tope de nocional short neto a nivel de toda la plataforma. Consulte los límites de riesgo para conocer la disponibilidad actual. El alivio por spreads no elude ese límite independiente.
Política de riesgo fija
Estas tasas están fijadas en el código de la aplicación para cada activo subyacente y son los valores vigentes en producción. No se pueden ajustar mediante configuraciones en tiempo de ejecución ni mediante excepciones por activo subyacente. Los límites de nocional short, los parámetros de tasa de valoración y la configuración de comisiones son independientes de estas tasas de riesgo de opciones.
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Cargo de IM sobre spot para opciones short | 15% |
| Piso de IM para opciones call short | 10% del spot |
| Piso de IM para opciones put short | 10% del spot |
| Cargo de MM sobre spot para opciones call short | 7.5% |
| Cargo de MM sobre spot para opciones put short | 7.5% |
| Piso del cargo de MM para opciones put short basado en el pasivo marcado | 7.5% |
| Piso de IM para opciones put short relativo al MM | 1.05 veces el MM |
| Escala del cargo de IM por call no emparejada | 1.2 |
| Escala del cargo de MM por call no emparejada | 1.1 |
| Umbral y penalización por confianza del oráculo de opciones | Ambos en cero, deshabilitados |
| Umbral y factor de desanclaje de cotización | Ambos en cero, deshabilitados |
Estas tasas no implican una reducción generalizada del margen de la cuenta. El cálculo revisado también incluye los pasivos marcados de opciones short, la protección del payoff, las colas no emparejadas y los pisos específicos para opciones put. Los requisitos de la cuenta dependen de la totalidad de sus posiciones. Los cargos por confianza del oráculo y por desanclaje de cotización están fijados en cero; habilitarlos requiere un cambio de código y los datos de entrada autoritativos necesarios.
Política de precio forward
El modelo usa la misma convención nativa de carry que la valoración de opciones de Hypercall:
Aquí, es el spot autoritativo, es la tasa de valoración seleccionada y es el tiempo hasta el vencimiento en el momento de la valoración. Se trata de una elección explícita del modelo, no de un valor de respaldo cuando falta un forward externo. El cargo por call no emparejada usa este forward al vencimiento.
Efectivo y valor de la cuenta
La prima se mueve a través del efectivo de inmediato: una compra debita USDC y una venta acredita USDC. El valor marcado de la cuenta incluye el valor actual de las opciones mantenidas:
Una posición short tiene cantidad negativa. Su pasivo de opción reduce el NAV. El NAV y el efectivo disponible para margen son valores distintos.
Requisitos de margen y holgura
El margen inicial y el margen de mantenimiento de las posiciones se evalúan a través de los grupos de opciones. Los márgenes de diagnóstico por posición no son asignaciones aditivas del requisito final de la cartera.
- La holgura inicial controla la admisión de órdenes y los retiros. Las compras pendientes reservan prima; las ventas pendientes pueden consumir una posición long protectora. Las compras no ejecutadas no otorgan crédito de cobertura incondicional.
- La holgura de mantenimiento mide el colchón de efectivo restante frente a los requisitos de mantenimiento. Un valor negativo indica un incumplimiento del margen de mantenimiento.
- El saldo disponible es la capacidad de efectivo no negativa que informa el servidor. No convierte las marcas de opciones long en efectivo ni garantiza la ejecución de un retiro.
- Cerrar una pata puede aumentar el riesgo al eliminar protección. Las operaciones en el libro de órdenes y los RFQ multipata se verifican según las posiciones resultantes y los movimientos reales de prima.
Durante un episodio activo de liquidación parcial, se puede admitir la recompra financiada de una posición short cuando la holgura de mantenimiento de la cuenta mejora estrictamente y los requisitos no aumentan. Las operaciones ordinarias siguen sujetas a sus controles de admisión normales.
Lectura de los valores de la API
| Campo | Significado |
|---|---|
margin_summary.equity | NAV marcado de la cuenta |
margin_summary.position_im | IM agrupado de las posiciones |
margin_summary.open_orders_im | IM adicional reservado para órdenes abiertas |
margin_summary.initial_margin | Excedente histórico derivado del NAV: NAV menos el IM de posiciones, el IM de órdenes abiertas y las primas de compra reservadas |
margin_summary.maintenance_margin | Excedente histórico derivado del NAV: NAV menos el MM de posiciones |
margin_summary.standard_margin.cash_margin | Efectivo en USDC antes de requisitos y reservas de prima de compra |
margin_summary.standard_margin.initial_margin_headroom | Holgura autoritativa de efectivo SM para la admisión de órdenes |
margin_summary.standard_margin.maintenance_margin_headroom | Holgura autoritativa de efectivo SM frente a la liquidación |
margin_summary.standard_margin.option_groups | Requisitos y diagnósticos por vencimiento compatible |
Use los campos explícitos de holgura SM para las decisiones de riesgo. Los dos campos históricos de excedente conservan su significado para los lectores existentes; no determinan la liquidación SM ni la capacidad de retiro. Si el desglose SM no está presente, la holgura de efectivo no está disponible. No la sustituya por el NAV ni por cero.
Precio de liquidación: las opciones con margen estándar devuelven null en el campo liquidation_price por posición. La liquidación depende de la cuenta completa, incluidos su efectivo y sus demás opciones. Muestre un valor no disponible o la holgura de la cuenta en lugar de inventar un precio.
Los retiros deben dejar efectivo suficiente para los requisitos iniciales y las reservas, aunque el NAV marcado siga siendo positivo. Los controles existentes de autorización y entrega de retiros en USDC siguen aplicándose.