Lección 8: Ejecución en un libro de órdenes (cómo se pierde dinero sin darse cuenta)
Objetivo: Entender el bid/ask, los spreads y por qué importa la calidad de ejecución.
Conceptos básicos del libro de órdenes
Las opciones se negocian en un libro de órdenes, igual que los mercados spot. Entenderlo es clave si quiere dejar de perder dinero en costes de ejecución.
Su primera pérdida suele ser el spread.
El spread es su coste
Cuando opera, usted cruza el spread:
- Para comprar: paga el ask (más alto que el mid)
- Para vender: recibe el bid (más bajo que el mid)
Si compra a mercado y vende a mercado de inmediato, pierde el spread completo. Por eso importa la ejecución.
Slippage: recorrer el libro
Cuando su orden es mayor que la cantidad disponible al mejor precio, sufre slippage (deslizamiento) hacia niveles de precio peores. Esto se llama "recorrer el libro".
El mejor ask puede ser $101, pero si solo hay 3 contratos ahí y usted quiere 15, se ejecutará así:
- 3 a $101 (mejor precio)
- Luego 5 a $102 (peor)
- Luego 7 a $103.50 (aún peor)
Su precio medio termina siendo más alto de lo esperado. La diferencia es su coste de slippage.
Tu orden excedió el volumen disponible en el mejor ask
El slippage es invisible hasta que lo mide. Revise siempre la profundidad antes de aumentar el tamaño.
Órdenes a mercado vs órdenes limitadas
Orden a mercado
- Se ejecuta de inmediato al mejor precio disponible
- Cruza el spread (usted paga por la velocidad)
- Úsela cuando: la velocidad es crítica y el spread es estrecho
Orden limitada
- Se ejecuta solo a su precio o mejor
- Mejora el precio (usted aporta liquidez)
- Úsela cuando: el spread es amplio y puede esperar
Las opciones de Hypercall no tienen tipo de orden a mercado. Toda orden lleva un precio límite y una vigencia (time in force). Para operar de inmediato, envíe una orden limitada al mejor ask (o bid) o más allá como ioc (immediate or cancel): se ejecuta lo que se pueda hasta su precio y se cancela el resto, de modo que su slippage queda limitado por su precio límite. Una orden gtc permanece en el libro hasta que se ejecute o usted la cancele.
La liquidez varía
No todas las opciones tienen la misma liquidez:
La iliquidez parece "mala suerte" hasta que la mide.
Antes de operar:
- Revise el spread
- Revise la profundidad en el mejor bid/ask
- Considere si su tamaño moverá el mercado
Tamaño de tick
La mayoría de los mercados solo aceptan precios dentro de una cuadrícula de incrementos válidos y rechazan cualquier precio fuera de ella.
Ejemplo: Si el tamaño de tick es $5
- Precios válidos: 1,005, $1,010
- No válido: $1,003 (rechazado)
Consejos de ejecución
Errores comunes
💡 Consejo: Intenta responder cada pregunta por tu cuenta antes de revelar la respuesta.
Ver también
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