Cuando usted compra una opción, paga la prima completa por adelantado. Esa prima ES su pérdida máxima. La plataforma ya tiene su dinero. No hay nada más que cobrar.
Cuando usted vende una opción, recibe la prima pero asume pérdidas potencialmente grandes. La plataforma necesita la garantía de que usted puede pagar si la operación va en su contra. Eso es lo que aporta el margen.
Idea clave
"Vender opciones no es 'cobrar'. Es aceptar el riesgo convexo de otra persona."
Margen requerido para MANTENER una posición abierta (menor que el IM)
Equity
El valor de su cuenta: efectivo más el valor de marca de sus opciones (las posiciones short cuentan como pasivo). En Portfolio Margin también incluye el valor de su cuenta de Hyperliquid y resta cualquier préstamo de PM
Liquidación
Cierre forzoso de posiciones cuando la cuenta cae por debajo del MM
La liquidación ocurre cuando la cuenta ya no puede cubrir su margen de mantenimiento. Lo que se compara depende del modo de margen:
Standard Margin: efectivo en USDC < margen de mantenimiento. Las marcas de las opciones long elevan su equity, pero no son efectivo, por lo que no evitan la liquidación.
Portfolio Margin: equity < margen de mantenimiento.
Cuando se dispara:
Liquidación parcial. Hypercall coloca órdenes que cierran sus opciones short, y usted solo puede enviar órdenes que reduzcan una posición.
Liquidación total. La cuenta escala si sigue por debajo del objetivo 20 minutos después de iniciada la liquidación parcial, si no le quedan opciones short que recomprar o si su patrimonio es negativo. Sus órdenes abiertas se cancelan y un liquidador toma el control de la cartera. Una cuenta sin opciones short que cerrar pasa directamente a este paso.
Objetivo. Volver a margen de mantenimiento × 1.05. Si se recupera antes de que un liquidador tome el control, la cuenta vuelve a la normalidad.
En Standard Margin, si se limita a opciones long, no puede ser liquidado. Por eso los principiantes deberían empezar con posiciones long. Portfolio Margin es distinto: las primas pueden financiarse con un préstamo y la cuenta también incluye colateral y perpetuos de Hyperliquid, por lo que una cuenta PM puede ser liquidada aunque solo mantenga opciones long.