Modelos híbridos y prácticos
Los modelos puros son limpios pero limitados. La volatilidad estocástica acierta en la dinámica pero no en la sonrisa. La volatilidad local acierta en la sonrisa pero no en la dinámica. Estos híbridos combinan ambos enfoques, y son lo que usan las mesas en producción.
SLV es el estándar de la industria para exóticas
Pregunte a un quant qué modelo usa para valorar exóticas. La respuesta casi siempre es volatilidad local estocástica: volatilidad local combinada con una capa de volatilidad estocástica.
De un vistazo
Qué tienen en común
Ambos modelos combinan componentes más simples para resolver problemas que la volatilidad estocástica pura o la volatilidad local pura no pueden resolver por sí solas. Se diferencian en complejidad, datos de entrada y caso de uso objetivo.
Cómo se relacionan entre sí
Stochastic Local Vol es el caballo de batalla en producción para la valoración de exóticas. Toma una superficie de volatilidad local (calibrada para replicar exactamente todos los precios de opciones vanilla) y le superpone un proceso de volatilidad estocástica, lo que le da una dinámica realista para productos dependientes de la trayectoria. El costo es la complejidad de calibración: requiere métodos de partículas o solvers de PDE y una superficie de volatilidad completa como entrada. Vanna-Volga se ubica en el otro extremo del espectro. Construye una sonrisa a partir de solo tres cotizaciones del mercado FX (ATM, risk reversal, butterfly) calculando el costo de cubrir el riesgo de vanna y volga con esos tres instrumentos. Es rápido, analítico y muy utilizado en las mesas de FX, pero no se extiende de forma natural a la valoración de exóticas ni a mercados distintos de FX.
Modelos en esta sección:
- Stochastic Local Vol - El caballo de batalla en producción
- Método Vanna-Volga - Construcción de la sonrisa con 3 cotizaciones