Tipos de liquidación: en efectivo vs física
Cuando una opción vence in the money, debe liquidarse. Hay dos formas de hacerlo.
Comparación rápida
| Liquidación en efectivo | Liquidación física | |
|---|---|---|
| Qué ocurre | Se paga o recibe la diferencia en efectivo | El activo real cambia de manos |
| Entrega | Ninguna, solo USDC | Usted recibe o entrega el activo subyacente |
| Más sencilla para | Opciones sobre índices, cripto | Opciones sobre acciones |
| Impacto en el margen | Predecible | Hay que gestionar la entrega |
Liquidación en efectivo
Con la liquidación en efectivo, usted recibe o paga la diferencia entre el precio de liquidación y el strike. Ningún activo real cambia de manos.
Ejemplo: call long
- Strike: $100,000
- Precio de liquidación: $105,000
- Usted recibe: $5,000 (en USDC)
Ejemplo: put short
- Strike: $95,000
- Precio de liquidación: $90,000
- Usted paga: $5,000 (en USDC)
Las opciones negociadas en Hypercall Exchange se liquidan en USDC. Nunca recibe la entrega del activo subyacente (BTC, ETH, o una acción o índice como SPCX o SP500) a través de una posición de opciones en el Exchange.
Liquidación física
Con la liquidación física, el activo subyacente real cambia de manos:
- Call ejercida: usted compra el activo al precio de ejercicio
- Put ejercida: usted vende el activo al precio de ejercicio
Esto es habitual en opciones sobre acciones, donde los traders realmente quieren las acciones.
Por qué en cripto se prefiere la liquidación en efectivo:
- Sin logística de entrega
- Funciona para activos que no se pueden mantener fácilmente (como precios de índices)
- Cálculos de margen más simples
- Sin riesgo de "delivery squeeze"
Precio de liquidación
En la liquidación en efectivo, el precio de liquidación determina el pago. En Hypercall Exchange:
- Usa un promedio de 30 minutos del precio del oráculo de Hyperliquid. Se recogen todas las actualizaciones del oráculo en la ventana, se descartan el 5% superior y el 5% inferior, y el precio es la mediana de los promedios por grupo. Consulte Liquidación para ver la regla completa
- Termina a la hora de vencimiento del contrato: 08:00 UTC para BTC y ETH, 20:00 UTC para activos subyacentes de acciones e índices como SPCX y SP500.
- Resistente a la manipulación de último minuto
- Requiere al menos 500 muestras del oráculo en la ventana. Con menos, la liquidación espera; nunca usa un precio desactualizado ni sustituto
Liquidación automática
En Hypercall Exchange, no necesita hacer nada al vencimiento:
- La negociación se detiene a la hora de vencimiento del contrato
- Se calcula el precio de liquidación (promedio de 30 minutos del oráculo)
- Las posiciones ITM pagan automáticamente
- Las posiciones OTM vencen sin valor
- Su saldo se actualiza
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