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Hoja de ruta

Hypercall está construyendo un exchange descentralizado de opciones sobre Hyperliquid. Esta hoja de ruta describe el camino desde Mainnet Alpha hacia un mercado más amplio y que requiera menos confianza.

Estado actual​

Mainnet Alpha ya está disponible. Opere opciones y perpetuos de Hyperliquid en app.hypercall.xyz. Standard Margin y Portfolio Margin están abiertos para todas las cuentas.

Fases de desarrollo​

Mainnet Alpha (Disponible)​

Mainnet Alpha está disponible con fondeo en USDC real.

Opere ahora: app.hypercall.xyz

Funcionalidades:

  • Interfaces web para escritorio y móvil (conecte una wallet de navegador como MetaMask, use WalletConnect o inicie sesión con su correo electrónico a través de Privy)
  • Opciones sobre BTC, ETH, SPCX, SP500, BOT, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK y BABA. BTC y ETH vencen a las 08:00 UTC; el resto vence a las 20:00 UTC
  • Standard Margin y Portfolio Margin, ambos abiertos para todas las cuentas
  • Perpetuos en Hypercall: perpetuos de Hyperliquid sobre los mismos activos subyacentes, con margen conjunto con las opciones en Portfolio Margin. Cada orden pasa el control de riesgo de Hypercall y luego se envía a través de un enclave seguro (la opción predeterminada de la app) o, como configuración avanzada, a través del contrato de su cuenta
  • Financiamiento de PM: un pool de préstamos en USDC financia las primas y las liquidaciones al vencimiento de las cuentas con Portfolio Margin
  • Depósitos y retiros en USDC real
  • Ejecución RPI para órdenes de una sola pata; RFQ y órdenes combinadas para paquetes de varias patas
  • Atajos de teclado y búsqueda en escritorio

Acceso:

  • Público, cualquiera puede operar
  • No se requiere lista blanca

Aún no incluido:

  • Órdenes TWAP en perpetuos y modificación de órdenes sin cancelarlas
  • Los elementos de la hoja de ruta que se describen a continuación

Descentralización del RSM​

Próximamente.

Esta sección cubrirá el camino desde el RSM actual, operado por el operador, hacia una capa de riesgo y liquidación más descentralizada y que requiera menos confianza. La hoja de ruta detallará qué compromisos de estado, roles de firmantes, mecanismos de disputa y controles operativos pasan a estar on-chain o a procesos públicos verificables.

Programas para socios e incentivos​

Portfolio Margin, los perpetuos y la liquidación completa, tanto por margen como al vencimiento, ya están disponibles. Lo que queda en esta fase:

Funcionalidades:

  • Reparto de ingresos por builder codes para socios (consulte Builder Codes)
  • Reembolsos, programas de referidos e incentivos de liquidez cuando los controles estén listos (el piloto de HYPE de septiembre de 2026 ya finalizó)

Integración con HIP-4​

Mercados de umbral nativos de HIP-4 como componentes de cobertura para vendedores de opciones. Los mercados HIP-4 permiten a los builders desplegar contratos binarios de umbral en Hyperliquid. Estos contratos pagan si el activo subyacente cruza un nivel de precio determinado, lo que los convierte en herramientas naturales de cobertura para vendedores de opciones vanilla que necesitan protección discreta a nivel de strike.

Funcionalidades:

  • Posiciones HIP-4 visibles junto a los perpetuos y las opciones vanilla en la vista del vendedor
  • Crédito por escalera de umbrales en Portfolio Margin para coberturas alineadas con la región del strike
  • Paquetes para vendedores en un clic: cotizan la opción, sugieren la combinación de perpetuo más HIP-4 y muestran una vista previa del margen inicial marginal

Por qué es importante: Hoy los vendedores de opciones cubren sus posiciones con perpetuos, lo que ofrece cobertura delta pero no cobertura a nivel de strike. Un umbral HIP-4 en su strike vendido funciona como una cobertura digital: paga exactamente cuando su opción corta queda profundamente ITM. Combinar posiciones cortas en opciones vanilla con posiciones largas en umbrales genera perfiles de riesgo más acotados y requisitos de margen más bajos.

Liquidación física para las opciones del Exchange​

Transición de la liquidación en efectivo a opciones con liquidación física, en las que el activo subyacente se entrega al vencimiento en lugar de un pago en efectivo.

Hoy, las opciones del Hypercall Exchange principal se liquidan en efectivo: al vencimiento, el valor intrínseco se calcula a partir del TWAP de liquidación y se acredita o debita en USDC. Este elemento de la hoja de ruta modifica el flujo del Exchange para que ejercer una opción call ITM entregue al comprador el token o la posición real del activo subyacente a cambio del precio de ejercicio.

Por qué es importante:

  • Eficiencia de capital - Los vendedores que ya tienen el activo subyacente pueden vender covered calls sin aportar margen adicional
  • Componibilidad - Las posiciones liquidadas se integran directamente con los saldos spot y de perpetuos de Hyperliquid
  • Mecánica de entrega explícita - El ejercicio intercambia el pago del strike por el activo subyacente en lugar de registrar solo un derecho en efectivo

Consulte Tipos de liquidación para una comparación detallada entre la mecánica de liquidación en efectivo y la física.

Opciones como margen en HyperCore​

Use posiciones en opciones como colateral reconocido en HyperCore y aproveche la eficiencia de capital en todo el stack de Hyperliquid.

Hoy, las posiciones en opciones permanecen en el sistema de margen de Hypercall y no pueden usarse como colateral en otro lugar. Esta fase integra la valoración de opciones en el motor de margen de HyperCore, de modo que mantener opciones reduzca sus requisitos de margen en los perpetuos y el spot de Hyperliquid.

Cómo funciona:

  • Las posiciones en opciones se valoran a precio de marca (punto medio de Black-Scholes) y contribuyen a su equity en HyperCore
  • Se aplican haircuts según el moneyness, el tiempo hasta el vencimiento y la liquidez del activo subyacente
  • Las opciones largas suman valor de colateral; las opciones cortas lo consumen (neto de coberturas)
  • Los cálculos de margen cruzado reconocen las compensaciones entre opciones y perpetuos, de modo que un libro cubierto usa menos margen total que la suma de sus partes

Por qué es importante: Hoy los traders necesitan pools de capital separados para los perpetuos de Hyperliquid y las opciones de Hypercall. Reconocer las opciones como margen los unifica en un solo pool, lo que permite que un mismo dólar de equity respalde posiciones en ambos mercados.

Participe​

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