Oráculo de volatilidad
Hypercall utiliza una superficie de volatilidad implícita para la valoración de opciones, las griegas, la valoración a precio de mercado y las comprobaciones de margen. El oráculo de volatilidad convierte los datos del mercado de opciones en valores de IV consultables por activo subyacente, strike y vencimiento.
El objetivo es sencillo: utilizar la volatilidad de mercado en vivo cuando esté disponible y fallar de forma cerrada, en lugar de inventar valores, cuando falten datos necesarios.
Qué hace el oráculo de volatilidad
Para cada activo subyacente admitido, Hypercall mantiene una superficie de volatilidad:
- Dimensión de strike: la IV varía según el strike de la opción.
- Dimensión de vencimiento: la IV varía según el tiempo hasta el vencimiento.
- Interpolación: cuando no se dispone de un punto exacto de strike y vencimiento, Hypercall interpola entre los puntos válidos cercanos.
- Comprobaciones de antigüedad: cada proveedor tiene sus propias reglas de frescura. Los datos obsoletos no se tratan como datos en vivo.
La IV se almacena como decimal. Por ejemplo, una IV del 80% se representa como 0.80.
Fuente
Cada subyacente tiene una única fuente de volatilidad configurada:
| Subyacente | Fuente |
|---|---|
| BTC, ETH | Volatilidad implícita de Deribit, leída directamente |
| SPCX, SP500, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA | Volatilidad implícita de opciones cotizadas en EE. UU. (datos de ORATS vía Polygon), publicada por el worker del oráculo de IV de Hypercall |
| BOT | Volatilidad realizada a partir de velas de Hyperliquid, publicada por el worker del oráculo de IV de Hypercall |
Los snapshots del worker se firman con la clave del oráculo de Hypercall. El motor verifica la fuente, la antigüedad del snapshot y la propia superficie antes de utilizarlo, y los datos obsoletos nunca se tratan como datos en vivo.
Sesiones cerradas del mercado de origen
Las opciones cripto se negocian las 24 horas, por lo que la superficie de un activo subyacente cripto siempre está en vivo u obsoleta, nunca cerrada.
El mercado de opciones sobre renta variable de EE. UU. cierra por la noche, los fines de semana y los días festivos bursátiles. Mientras está cerrado, el worker publica la superficie capturada al cierre de la última sesión y rechaza los datos de origen cuya marca de tiempo se aleje demasiado de ese cierre. El motor la sigue utilizando hasta el límite de antigüedad del snapshot. Este límite amplio existe para mantener una superficie durante un fin de semana o un día festivo. Si no hay ningún snapshot válido dentro del límite, el oráculo de volatilidad falla de forma cerrada para ese activo subyacente.
Una superficie de sesión cerrada es la última superficie real, no una previsión. El precio spot sigue moviéndose en el perpetuo de Hyperliquid mientras el mercado de opciones está cerrado, así que es de esperar que la primera superficie tras la apertura sea diferente, especialmente para las opciones de vencimiento corto.
Condiciones de fallo cerrado
El oráculo de volatilidad falla de forma cerrada en las consultas que aumentan el riesgo cuando no se dispone de los datos necesarios. Por ejemplo:
- no hay ningún proveedor de volatilidad configurado para el activo subyacente
- la superficie supera su límite de antigüedad
- el snapshot del worker supera su antigüedad máxima o tiene una firma que no se puede verificar
- valores de IV o de spot no válidos en el snapshot
- un strike o vencimiento que no se puede interpolar a partir de la superficie
- activo subyacente no admitido o punto de la superficie de origen ausente
Fallar de forma cerrada significa que el sistema rechaza los cálculos que dependen de la IV ausente, como las nuevas órdenes que aumentan el riesgo y requieren margen. Es preferible rechazar una orden que calcular su margen o su valoración con una volatilidad inventada.
Qué deben esperar los usuarios
Cuando los mercados de origen están abiertos y los feeds funcionan correctamente, la valoración y el margen utilizan superficies de volatilidad implícita en vivo.
Cuando el mercado de opciones de EE. UU. está cerrado, las opciones sobre renta variable y sobre índices siguen negociándose con la superficie del cierre de la última sesión mientras esté dentro de su límite de antigüedad.
Si no hay ninguna superficie válida disponible, las órdenes afectadas pueden rechazarse hasta que lleguen datos actualizados.
Véase también
- Oráculos para las reglas de los oráculos de precio, de liquidación al vencimiento y de volatilidad.
- Cómo se construyen las superficies de volatilidad para los conceptos detrás de la extracción y la interpolación de la IV.
- Margen para saber cómo afectan los datos de volatilidad al riesgo de la cuenta.